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关注经济增长和通胀两大主题

2018-10-29 12:42:42

关注经济增长和通胀两大主题

从估值上看,与2005年和2008年两个市场底部相比,A股市场整体PE水平接近于2005年的998点和2008年的1664点的水平。虽然股市仍在继续调整,但是向下的空间有限。在风险释放较为充分后,A股有望实现估值修复,并将提供较好的投资机会。目前,经济增长、通胀依然是我们关注的两大主题,其投影到证券市场上的企业盈利、估值则是我们进行行业配置与个股精选的直接指标。预计今年一季度经济增长将遭遇较大的挑战,其亦将相应地反映到企业盈利中;通胀预计继续缓和,随之而来的货币与信贷的适度宽松,将对估值有相对积极影响,但幅度值得关注。在行业趋势上,在宏观经济放缓背景下,两类态势的行业波动需要保持谨慎,一类是周期上行,但改善幅度比预期小,另一类是周期下行,但恶化速度比预期快。从中长期看,经历较长时间调整的行业和个股逐步进入价值区间,特别是在大幅杀跌市场时将提供较佳买入机会。顾中汉是建信基金研究部副总监兼建信恒久价值基金经理,截至2月3日,过去三年建信恒久价值的净值增长率达27.73%,在同比基金中列第31位。   建信基金 顾中汉

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